北交所成券商投行新战场 东吴国金借道错位突围

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　　2026年上半年，A股IPO市场热度持续攀升。据Wind数据，以上市日为统计口径，上半年A股合计迎来71只新股，较去年同期的51家增长39.22%；募资总额达705.74亿元，同比增长88.93%。共有25家券商担任IPO项目保荐机构，共同分享这场资本盛宴。

　　市场总览：量价齐升，北交所贡献过半增量

　　从板块分布来看，北交所成为上半年A股IPO扩容的绝对主阵地。共有36家企业登陆北交所，数量占比超五成；而在2025年上半年，北交所仅有6家企业上市，堪称爆发式增长。上证主板、深证主板分别新增8家、7家，创业板、科创板各新增9家、11家。

　　从区域格局来看，浙江省、江苏省、广东省三地依然是上市主力军，分别新增16家、14家、9家上市公司，合计39家，占新增上市公司总量过半，凸显出长三角、珠三角地区雄厚的产业基础与成熟的企业培育生态。

　　在705.74亿元的总募资盘中，C惠科以84.93亿元的募资规模位居首位，盛合晶微以50.28亿元紧随其后。此外，振石股份、视涯科技-UW、天海电子、宏明电子、联讯仪器、大普微-UW等企业募资规模均超过20亿元，硬科技企业霸榜态势明显。

　　保荐数量：国泰海通登顶，“两中一海”揽半壁江山

　　从保荐数量来看，国泰海通证券以13单的绝对优势位居榜首，市占率约18.3%，较第二名拉开4单差距。中金公司以9单位列第二，中信证券以8单排名第三。三家头部券商合计保荐30单，占全市场71只新股的42.25%，几近半壁江山，“两中一海”的头部格局显现。

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　　值得关注的是，腰部券商中亦有突围者。东吴证券以5单位列第四，国金证券同样收获5单，两家券商并列成为中小券商中的亮点。其中，东吴证券的5单IPO项目中，有4家来自北交所；国金证券的5单更是全部来自于北交所。两家券商均通过深耕北交所赛道，实现了保荐数量的快速跃升。

　　申万宏源证券、国投证券、中泰证券、中信建投证券、国联民生证券各完成3单，处于第三梯队。

　　募集资金：中金公司重回“募资王”宝座

　　虽然保荐数量不及国泰海通，但中金公司在募集资金总额上以183.31亿元领跑全场。其保荐的C惠科单笔募资高达84.93亿元，盛合晶微募资50.28亿元，两只项目合计贡献了中金公司超六成的募资额。

　　国泰海通以100.25亿元位列第二，中信证券以95.30亿元排名第三。从IPO承销金额来看，今年上半年仅有三家券商的IPO承销金额近100亿元，第四名申万宏源仅35.97亿元，差距悬殊。

　　承销保荐收入：头部券商“量价齐升”

　　在承销及保荐费用方面，中金公司以6.91亿元居首，中信证券以6.29亿元紧随其后，国泰海通以6.17亿元位列第三。三家合计揽入19.37亿元，占全部25家券商总承销保荐费用的半壁江山。

　　值得关注的是，头部券商不仅在项目数量上领先，单个项目的“含金量”也更高。中金公司保荐的C惠科贡献了超2亿元承销保荐费用，单笔收入即超过多数券商半年的总和。这种“量价齐升”的态势，进一步拉大了头部与中小券商之间的收入差距。

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　　与此同时，一批“巨无霸”企业正在排队上市，长鑫科技、长江存储、昆仑芯、宇树科技等科技巨头预计募资总额将超过2000亿元。这些项目的保荐承销花落谁家，还将为投行格局带来更多想象空间。

　　整体来看，2026年上半年券商投行业务强势回暖，但行业“K型”分化加剧。头部券商凭借项目储备、定价能力和跨境服务优势持续巩固领先地位，而中小券商则需要在北交所、硬科技细分赛道中寻找差异化突围路径。下半场的竞争，才刚刚开始。

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责任编辑：杨赐 炒股软件