中证股票配资从“熬周期”到“管风险”——饲料养殖产业链探寻周期破局之道

　　由大连商品交易所与马来西亚交易所共同主办的第19届国际油脂油料大会暨农畜产业（衍生品）大会将于10月13日—14日在大连举行。作为大会平行分论坛之一，“饲料养殖论坛”将于10月14日下午举办，聚焦饲料养殖产业链的风险管理、产融结合与高质量发展，汇聚行业协会、产业企业、金融机构等专家，共同探讨周期波动下的经营破局之道。

　　饲料养殖产业链的周期困局

　　当前，饲料养殖产业链正处于一个特殊的周期位置。其中，生猪养殖行业处于周期底部的调整阶段，企业经营压力普遍较大。与此同时，受全球大豆供应链成本抬升、主产区天气变化及厄尔尼诺影响，上游饲料价格呈现明显波动。

　　产业变化给不同环节的企业带来了截然不同的压力。“美豆价格在生物柴油新规、原油行情及7月主产区天气等因素的影响中上行，同步抬升了进口成本与国内市场价格。而玉米市场缺乏上涨动力。生猪行业持续亏损、产能去化，蛋禽、肉禽存栏维持中性水平，叠加替代品价格优势显现，进一步压制玉米饲用需求。同时，深加工企业利润微薄，也拖累了玉米深加工消费。”厦门建发股份有限公司（简称厦门建发）期货管理部负责人赖超飞表示，行情的大幅波动增加了企业经营的难度。在当前市场环境下，企业在库存、头寸及利润锁定上的操作难度加大。

　　对养殖企业而言，压力更为直接。“当前企业最大的挑战是，周期波动、成本波动给经营确定性带来的压力。一是价格的不确定性。生猪养殖行业处在周期底部，价格长期低位运行，产量、价格、成本三者匹配的难度显著加大。二是成本的不确定性。饲料成本占生猪养殖成本的六七成，而豆粕、玉米价格受气候、地缘政治、生物能源政策等多重因素影响，采购成本波动显著抬升。此外，在价格下行阶段，企业在现金流管理、生产节奏安排方面也更审慎。”四川德康农牧食品集团股份有限公司（简称四川德康）总裁姚海龙表示。

　　风险管理需求凸显

　　困境之下，产业链企业对风险管理工具的需求更为迫切，认识也进一步升级。

　　姚海龙表示，面对行业压力，四川德康的应对体现在四个方面：一是降本增效。成本是猪企穿越周期的根本，在行情下行阶段，多一点成本优势，就多一点生存空间。二是稳健经营、守住现金流。在周期底部阶段，“活得久”比“长得快”更重要。三是坚持“联农带农”的家庭农场模式。这种模式可以让公司把资本开支集中在育种、饲料等核心环节，同时带动合作农户稳定增收。四是用好风险管理工具。在生猪、豆粕、玉米等品种上开展套期保值，平滑经营波动，提升养殖利润的稳定性。

　　“今年市场的变化，进一步加深了我们对期货市场的认识。”姚海龙坦言，首先，价格波动加剧凸显套保的必要性。产业链上的一些变化单纯依靠现货信息很难看清，必须依托期货市场与基差数据进行观察、判断。其次，期货价格正成为产业链的“公共语言”。现在公司内部在讨论出栏节奏、补栏计划、原料采购时，习惯先看盘面、再看现货，期货已经成为经营决策的重要参考。最后，风险管理能力正成为产业企业的核心竞争力之一。在同一个周期内，风险管理做得扎实的企业，经营的稳定性、确定性更强。

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　　在赖超飞看来，今年市场的高波动强化了产业企业的避险意识。“咨询基差贸易、含权贸易的客户明显增多。同时，我们也根据行情变化优化企业套保节奏，为客户提供更灵活的点价窗口。”他说，期现结合是供应链企业稳健经营的核心能力。真正的期现结合是依托期货管理价格波动风险、依托基差获取稳定收益、以服务创造价值。

　　以论坛为纽带打通信息与资源壁垒

　　作为在国内外油脂油料及农畜产业领域颇具影响力的行业盛会，本届大会将通过搭建跨地区、跨产业的交流平台，汇集全球市场信息与产业观点，为市场参与者研判行情、交流实践、对接资源创造契机。

　　“油脂油料是典型的全球化定价品种，产业链条较长，任一环节出现信息闭塞，最终都会转化为成本。此次大会就是‘一带一路’产业合作最生动的注脚。”姚海龙说，对下游的饲料养殖企业而言，参会最大的价值是“从买方的位置听见上游的声音”。

　　厦门建发十分看重此次交流机会。“大会汇聚全球产业企业、交易所、金融机构，各方交换供需与政策信息、分享风险管理经验、建立信任与合作网络，有效降低信息不对称。对我个人来说，首次参会一方面是学习，系统了解全球油脂油料供需格局、生物柴油政策及贸易格局的最新动向；另一方面是连接，希望结识更多上下游客户与国际合作伙伴，探讨新的合作模式。”赖超飞表示。

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　　“我们希望通过参会，在三个方面有所收获：一是对四季度和明年上半年饲料原料的供需格局、成本走势有更全面的认识；二是结识更多产业链上下游伙伴，特别是在大豆贸易、油脂加工及风险管理服务方面的合作方；三是了解最新的衍生品创新与政策导向。”姚海龙表示，会把四川德康在生产经营、风险管理上的实践作为“干货”，带到大会上分享给行业同仁。