大行评级丨瑞银：首予天工国际“买入”评级及目标价5.6港元，预期将迎来估值重评

瑞银发表报告指，天工国际正由传统切割工具、高速钢及模具钢制造商，转型为具备利润增长潜力的先进合金材料平台。短期而言，该行预期公司将在钛合金领域占据主导地位，预计相关业务的销售额及毛利贡献到2028年将显著扩张至总额的23%及32%。中长期而言复盘方法，预期公司迅速扩张的粉末冶金产品系列将进一步释放增长空间，估计潜在总市场规模(TAM)超过120亿元。结合传统业务的利润率复苏，该行预计公司2025至2028年的盈利年均复合增长率将加速至34%，毛利率则由2025年的20%提升至2028年的29%。该行指，公司目前股价相当于2026及2027年预测市盈率分别为15倍及11倍，预期股份将迎来估值重评，首予“买入”评级及目标价5.6港元。

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