来源：雷达Finance
雷达财经出品 文|丁禹 编|孟帅
近日，因对外发布190条违法广告，国内知名电商公司拼多多被上海市长宁区市场监督管理局罚款54万元。
事实上，今年以来，拼多多在海内外监管上屡屡“碰壁”。在国内，此前其因“幽灵外卖”被罚没超15亿元；而在海外，拼多多旗下的跨境电商平台Temu又接连遭欧盟、土耳其等多地监管“重拳出击”。
业绩方面，今年第二季度，在平台生态持续加码投入和海外非经营项目亏损等因素的影响下，拼多多录得净利润271.82亿元，同比减少11.61%。同期，公司录得营收1123.58亿元，同比增长8.05%。
有分析认为，随着业务版图触及全球越来越多的消费者，拼多多后续在合规经营和业绩增长等方面面临的挑战或将更加严峻。
因发布190条违法广告，拼多多领54万元“罚单”
天眼查显示，近日，拼多多运营主体上海寻梦信息技术有限公司（下简称“当事人”），又领到一张54万元的“罚单”。
据上海市市场监督管理局公布的处罚决定书（沪市监长处〔2026〕052026000473号），2026年3月16日至5月31日，上海市长宁区市场监督管理局（下简称“监管局”）接国家市场监管总局转交的关于拼多多平台涉嫌发布违法广告监测线索。
经核查，当事人作为广告发布者，在拼多多平台广告位上发布虚假广告。当事人行为涉嫌违反《广告法》第二十八条的规定。
经批准，监管局于4月4日对拼多多立案调查。经查，当事人于拼多多平台广告位上对外发布涉案违法广告共计190条。
具体而言，当事人对外发布“一月5cm、闭合状态的骨骼开始分裂，产生新的造骨细胞，二次发育”等97条广告无法提供相关真实性依据，属于发布虚假广告的情形。
当事人对外发布“1个月去痛，疼痛发作减少腹胀程度减轻，3个月溶石，结石出现缩小体验溶石效力，6个月清石”等3条药品广告含有表示功效的断言、保证等内容。
当事人对外发布“去除脂肪硬块、告别脂肪瘤、脂肪瘤轻松解决”等88条普通商品广告含有涉及疾病治疗功能用语的表述。
当事人对外发布“无任何副作用；效果好敢承诺；他们越来越瘦了”1条保健食品广告含有表示功效、安全性的断言、保证等内容。
当事人对外发布“恭谨抄写完成可联系师父索要寄回地址寺庙永久免费供养”1条普通商品广告含有涉及以宗教名义进行广告宣传。
监管局指出，当事人作为拼多多平台运营主体，是本案的广告发布者，其又承担平台广告运营服务，也是本案的广告经营者。
不过，当事人因未对商品推广费用建立独立数据台账，故广告费用无法计算。
《广告法》第二十八条规定，广告以虚假或者引人误解的内容欺骗、误导消费者的，构成虚假广告。
而《广告法》第五十五条规定，发布虚假广告的，由市场监督管理部门责令停止发布广告，处广告费用三倍以上五倍以下的罚款；广告费用无法计算或者明显偏低的，处二十万元以上一百万元以下的罚款。
最终，监管局责令拼多多停止发布涉案违法广告，并对拼多多合计罚款54万元。
雷达财经注意到，监管一直高度重视拼多多的虚假广告问题，此前拼多多平台上的部分商家也曾领到“罚单”。
2025年7月，上海馋乐乐健康食品有限公司在拼多多平台开设的店铺，因宣传蚕豆片“低卡”，与实际不符，被上海市嘉定区市场监督管理局罚款500元。
同年10月，漯河市诺展网络科技有限公司在拼多多平台开设的店铺，因不能证实其销售的抑菌除螨沐浴露具有“除螨虫、跳蚤、虱子、蜱虫”的效果，且“一洗虫全清”的宣传用语过于夸张，与商品实际情况不符，涉嫌虚假宣传，最终被漯河市市场监督管理局罚款1500元。
年内屡吃“罚单”，海内外均面临监管考验
作为国内的头部电商公司，拼多多年内其实已在监管上多次“碰壁”。
今年1月，国家税务总局上海市长宁区税务局对拼多多作出罚款10万元的处罚决定。
原因是企业未按照《互联网平台企业涉税信息报送规定》的要求报送涉税信息，被税务机关责令限期改正。企业虽已进行整改但未在规定期限内完成，依法被处以10万元罚款。
4月17日，市场监管总局依法对拼多多、淘宝、抖音等7家电商平台“幽灵外卖”系列案作出行政处罚决定，责令7家电商平台改正违法行为，暂停新增蛋糕店铺3至9个月不等，并处以罚没款共计35.97亿元。
其中，拼多多以15.22亿元的罚没金额，高居7家平台榜首。同时，拼多多法定代表人赵佳臻个人也被罚款693.73万元。
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处罚决定书显示，拼多多未依法履行资质审查义务，对平台内经营者侵害消费者合法权益未采取必要措施，甚至“多次出现无正当理由拒绝提供有关材料、信息，或提供虚假材料、信息等行为，甚至采用暴力、软对抗等手段阻碍监管执法”。
其中，仅“未依法履行资质审查义务”一项，就按“每未履行1家店铺的资质审查义务处以16万元罚款”的标准，被累计罚款15.14亿元。
元股证券:ygzq.hk天眼查显示，今年7月，拼多多又因违反《电子商务法》，被上海长宁区市监局罚款30万元。
处罚决定书（沪市监长处﹝2026﹞052026001267号）提到，当事人应当知晓部分平台内经营者对酒类产品宣传的相关内容属于“特供酒”管控范围，其未采取必要措施对违规产品进行有效管控。
当事人对平台内经营者销售的产品侵害消费者合法权益未采取必要措施的行为，涉嫌违反《电子商务法》第三十八条第一款的规定。
除了国内面临的各类监管考验外，拼多多在海外也不“太平”。
今年5月，欧盟委员会依据《数字服务法案》（DSA），对拼多多旗下跨境电商平台Temu开出2亿欧元（折合人民币15.48亿元）的“罚单”。
欧盟认定，作为被划定的超大型在线平台（VLOP），Temu未能充分识别、评估平台内危险充电器、不合格婴儿玩具等非法商品带来的系统性风险，平台风险评估报告流于行业通用描述，缺少针对自身平台的实测证据，低估欧盟消费者接触不安全商品的概率，同时算法推荐、达人推广机制存在放大风险的隐患。
Temu方面对外表态称，其尊重欧盟清晰统一的监管规则，但不认同本次处罚决定，认为该笔罚款金额过高。
平台强调，本次处罚主要基于2024年的调查评估情况，无法反映当前平台合规体系的实际状态；自调查启动之后，Temu已经持续升级风险评估、商品审核以及消费者保护相关举措，目前正在评估全部可行法律方案，继续与监管机构开展沟通协作。
而按照欧盟要求，Temu仍需要在8月28日之前提交完整的违规整改行动计划。若整改无法满足DSA要求，平台还将面临最高可达全球年营业额6%的追加处罚。
今年7月末，欧盟又指控Temu在去年12月的一次突击检查中未配合调查，这或使Temu面临最高相当于年度总营业额1%的罚款。
而在今年1月，土耳其竞争管理机构对Temu在伊斯坦布尔的办公地点进行了突击“现场检查”，并带走了部分电脑设备。
据财新网，7月，因Temu阻碍上述现场检查，土耳其竞争管理局对其处以约56.22万元人民币的行政罚款。
此外，在韩国市场，2025年6月，因通过欺骗性促销活动误导韩国消费者，Temu被韩国反垄断监管机构处以3.57亿韩元（折合人民币约175万元）的罚款。
二季度增收不增利，不会改变全球化长期方向
作为拼多多海外布局的核心平台，Temu依靠国内庞大的供应链体系带来的价格优势，以及欧美市场对小包裹的免税政策，近年在海外迅速“攻城掠地”。
然而，除了上述提到的罚款，拼多多在海外还面临其他挑战。
今年7月1日起，欧盟取消150欧元以下小包裹关税豁免，过渡期内每件征收3欧元统一关税，并叠加15%至20%的增值税，综合税负约占商品售价的20%至30%。
对此，拼多多联席董事长兼联席CEO陈磊在不久前的财报业绩会上坦言，新政落地后，欧盟市场跨境订单将面临履约效率下降、运营成本上升等问题，相关业务短期增长将受到明显冲击。
针对欧盟关税政策变化，陈磊表示，“团队一直在积极研究、适应。结合过往积累经验，我们调整供应链，优化履约链路。严守合规底线前提下，兼顾消费者体验、商家经营以及业务长期发展。”
雷达财经注意到，今年第二季度，拼多多实现营收1123.58亿元，同比增长8.05%。
拼多多表示，公司营收的增长主要源自交易服务收入的提升。报告期内，公司交易服务收入从2025年第二季度的482.82亿元增长至547.21亿元，同比增长13.34%。
而在线营销服务及其他业务依旧是拼多多的第一大业务，报告期内为公司贡献营收576.37亿元，但增速由去年同期的13.41%下滑至3.47%。
同期，拼多多的净利润为271.82亿元，同比减少11.61%。
对于利润下滑，拼多多则解释称，主要由于平台生态持续加码投入，叠加海外非经营项目亏损影响。
财报显示，今年第二季度，拼多多录得73.99亿元的“其他亏损”，而去年同期公司实现“其他收益”1.19亿元。
成本费用方面，第二季度，拼多多的总营业成本为480.17亿元，同比增长4.71%；总运营费用为365.77亿元，同比增长13.13%，主要系销售和营销费用的增加。
报告期内，拼多多的销售和营销费用达296.68亿元，同比增长9.03%；一般和行政费用为23.42亿元，同比大幅增长52.87%。
而整个上半年，拼多多的营收为2185.87亿元，同比增长9.48%；录得净利润397.29亿元，同比减少12.67%。
在陈磊看来，拼多多正处在一个特殊的全球经济贸易交汇口，“我们面对各个地区不同监管政策带来的压力，同时也处在一个很特殊的位置。目前公司业务关系全球几十亿人的日常生活，增长空间巨大，与之相伴的是更高的责任期待。”
不过，陈磊强调，监管政策变化是整个行业共同面对的课题，“我们对团队执行力和组织韧性充满信心，不会因为短期波动改变全球化业务长期方向。”
有关拼多多的后续发展，雷达财经将持续关注。
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责任编辑：杨红卜 杠杆配资炒股金融市场
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